O que é a Poison Pill no mercado de ações?

 Dinheiro

 

Quando se fala no mercado financeiro, além de estarmos tratando de investimentos de pessoas como forma de crescimento das economias particulares, também estamos envolvendo o controle de empresas e seu futuro. O poison pill é um mecanismo de controle em empresas de capital aberto, visando proteger os investidores, pensando nesses dois aspectos. Vamos entender melhor como funciona?

 

[Acompanhando o mercado de ações. Imagem: Tima Miroshnichenko / Pexels | Reprodução]

 

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O QUE É POISON PILL?

 

A poison pill, ou numa tradução livre, pílula-de-veneno, é uma cláusula do estatuto social de empresas listadas na bolsa que evita ofertas hostis de aquisição, isto é, que um investidor único adquira abruptamente a maioria das ações, sem restrição, e com isso assuma seu controle. Esse não é o único mecanismo de proteção: existem outros. 

 

Ele foi criado nos anos 1980, nos EUA. Naquela época, houve um boom de ofertas hostis de empresas de capital aberto.

 

A poison pill funciona para evitar o risco de os atuais acionistas saírem perdendo, se o investidor comprar as ações da empresa em preço não condizente com os múltiplos da companhia. Momentos turbulentos, como algum desastre ambiental ou acidente, fazem com que as ações caiam e isso seja aproveitado para as ofertas hostis.

 

Esse mecanismo protege principalmente os acionistas minoritários. Caso o comprador atinja um percentual de ações, existindo a poison pill, ele deve fazer obrigatoriamente uma oferta pública para adquirir toda a empresa (todas as ações em circulação) e um prêmio aos acionistas.

 

Empresas com capital aberto têm uma seção em seus sites chamada "Relações com Investidores". Nessa seção, pode-se consultar o estatuto social dessas empresas e verificar as condições que acionariam uma poison pill.

 

EXEMPLOS DE USO DE POISON PILL

 

Em 2022, Elon Musk comprou o Twitter por quarenta e quatro bilhões de dólares. Depois, ele mudou o formato, restringiu o acesso e até mudou o nome da rede social para X.

 

No Twitter, a poison pill era ativada com 15 % das ações. Na época, Elon Musk anunciou que já tinha 9,2 %. Para concluir a transação, ele teve de pagar um valor da compra e um prêmio aos demais acionistas.

 

Outro exemplo, dessa vez brasileiro, ocorreu entre o segundo semestre de 2023 e o início de 2024. A Reag insvestimentos, ao ultrapassar 25 % da GetNinjas (chegou a 32 %), teve de fazer uma Oferta Pública de Aquisição (OPA).

 

A POISON PILL PODE SER REMOVIDA?

 

Sim, isso é possível! De acordo com a Revista Exame, no ano de 2023, a BRF removeu a poison pill que possuía, exigindo a OPA para mais de 33,3 % do capital social da empresa.

 

Com esse ajuste, abriu-se espaço para a Marfrig, empresa de Marcos Molina, sair de 33,27 % para 50,06 % da BRF, sem a necessidade da OPA. Entende-se que a fusão completa entre empresas possa ocorrer, mas sem ser imediata.

 

FALANDO DE EMPRESAS LISTADAS NA BOLSA

 

Além de todas essas empresas que falamos, muitas outras estão listadas na Bolsa de Valores, como a Vale. Você sabe como e quando essa empresa surgiu? Na sugestão de post da linha azul 👇🏻, você descobre:

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